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观点：伴随着一季报陆续披露，基金公司的调仓也逐步浮出水面。公募和私募整体对市场保持乐观态度，其中人工智能以及“中特估”备受关注，年初以来也基本被认为是全年相对确定性主线。同时，在机构调仓过程中，种种迹象也表明，新能源持仓占比可能在逐步降低，未来需留意TMT板块整体性机会抬升而新能源机会降低的可能趋势。
4月19日，首批基金一季报出炉之后，实际上机构出手的倾向就逐步明朗。公募和私募整体表现看，应该说是对市场整体保持乐观下，重点倾向于人工智能以及“中特估”两大核心方向，而在AI变革以及央企重估的背景下，这两大方向也被市场认为是全年相对确定性的主线，并且有望继续纵深。
当然，从市场表现看，TMT板块年初以来累计涨幅约40%，其中传媒板块最高一度涨幅超70%，全市场当中鹤立鸡群。反观新能源，2021年全面上涨、2022年先抑后扬，到了今年便迎来单边走低。而基本面看，随着人工智能技术的变革，也在不断推动国家数字经济的持续发展，TMT板块更是直接受益，持续走强。而行业竞争格局持续以及政策的收缩，电力设备以及新能源行业阶段调整。
很明显，行业调整背景以及资金的动向将影响A股市场板块的具体表现。而历史行情看，在A股占据绝对优势的公募基金的调仓，将对板块表现带来重大的影响，也或决定阶段性的投资机会所在。比如，过去的互联网、白酒以及新能源行业，历史性的行情下都是基金的持仓倾斜有着重大的关联。而这一次，基金可能的调仓或将迎来新的板块的革命，尤其是TMT板块新的机会或将凸显。
具体来看，从去年四季度开始，基金持仓或逐渐从新能源转向TMT。比如，根据国金证券的最新研究观点，已有部分 2022 年末重仓新能源的基金，在 2023 年开始布局 AI 产业，通过调仓，捕捉到了 AI 投资的热度，获得了不错的收益；而海通证券也指出，2022年四季度基金已开始增持TMT板块，基金重仓股中TMT行业占比从2022年三季度的14%上升至2022年四季度的15%，随着政策+技术驱动下数字经济发展提速，公募基金或将持续增配TMT板块。而从历史基金加仓的周期看，从1年左右到4年左右不等，而当前TMT板块整体仍是低估低配，预计后期仍有持续配置的趋势。
如此，市场热议的数字经济全年主线基本确立，而基金的调仓倾向也再次夯实这一主线的投资良机。不过，需要注意的是，经历了第一阶段的整体性上行之后，下一阶段还需关注行业基本面的改善情况，在此过程中不建议随意追进，更多的还是等待阶段回撤下的可能的配置机会。
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